ZBC#76 [This time is different] - 大暴落1929

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課題図書

今回は2017年11月22日に開催されたZenport Book Club #76の図書の中から大暴落1929をご紹介致します。

大暴落1929　(日経BPクラシックス)

作者: ジョン・K・ガルブレイス,村井章子
出版社/メーカー: 日経BP社
発売日: 2008/09/25
メディア: 単行本
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1929年

この年、ウォール街は歴史に残る株価大暴落に見舞われました。そしてこの大暴落はそのまま、後の世界大恐慌の一因となりました。

1955年、制度派経済学者であったジョン・K・ガルブレイスは、この熱狂と悲鳴がどのような時代背景のもと発生したかを、幾多もの資料をもとに著しました。

その後、世界はバブルとその崩壊に直面するたびに、本著にその解を求めています。

現在、我が国の株価、並びに暗号通貨の価格は、長期の上昇局面にあります。

果たしてこれはバブルなのか、それとも違うのか。

その答えの一端を、本書の中に探してみましょう。

要旨

1929年の大暴落は、それに先立つ投機ブームの中で生まれた。この狂乱ブームが生じた理由定かでないが、強いて言うなら二つ挙げられる。1つは時代の空気である。普通の人でも金持ちになれるという楽天的な空気がブームを読んだ。もう1つはアメリカ国民の貯金が潤沢であったことである。この観点から言うと、長く続いた好況期の後は、投機ブームが起きやすいと言える。
1929年の大暴落はその後の大恐慌の引き金になった。大恐々の原因は1929年当時の経済の不健全性に依る。具体的に述べると次の5点が理由だと考えられる。1)所得分配の偏り、2)企業構造の歪み(規律の緩み)、3)経営基盤が脆弱な銀行群、4)大きな対外収支黒字、5)専門家の経済知識の欠如。
当時、政治指導者等は口々に「状況は基本的に健全である」「ファンダメンタルズは問題ない」などの言葉を述べた。株式市場が熱狂している際にこれらの言葉が喧伝されたら、何かがうまくいってないと考えた方がいい。

参加者の見解

本書に対し参加者からは次のような意見が出されました

世間が熱狂する中、どこで引くかを決めることは難しい。これは何も株だけの話ではない。経営者にとっての事業選定にも当てはまるだろう。ここで、最適な進み時、退き時を見定めるには、自分の中での確固たる基準、そして世間から嘲笑を受けてもぶれない覚悟が必要なのだろう。とは言っても、これは言うは易し行うは難しだ。